Gamtos nelaimės daro didelę žalą infrastruktūrai ir turtui, todėl labai kliudo įmonių veiklos ir gamybos pajėgumus (Correa ir kt., 2023). Vyraujantis empirinių duomenų trūkumas atskleidžia, kad nelaimės sukeltose įmonėse yra tendencija, kad dėl staigaus finansinio nuosmukio šie įvykiai sukelia dėl staigaus finansinio nuosmukio (Huang ir kt., 2018, Javadi ir kt., 2020, Brown ir kt., 2021). Tačiau, remiantis konkurencinio pranašumo teorija, įmonės turi kruopščiai prižiūrėti ir atnaujinti savo turtą, kad išliktų konkurencinga. Ankstesnės krizės parodė, kad kai kurios firmos gali atsisakyti nepakankamo turto arba pasinaudoti galimybe investuoti, priklausomai nuo jų finansinės sveikatos. Konkrečiame ekstremalių orų kontekste įmonėms būtinybė atsigauti atkuriant ar net atnaujinant savo turtą yra labai svarbus nuolatiniam verslo gyvybingumui ir konkurencingumui, nes turto rūšis, kuriai atstatytas dažnai, dažnai nėra teikiama pirmenybė dėl svarbiausio poreikio išlikti konkurencingam.
Savo tyrime (Duong ir Huynh 2023) mes plačiai remiamės beveik 28 000 įmonių duomenimis 41 šalyse iš Europos rekonstrukcijos ir plėtros banko ekonominių tyrimų, pabrėžiant įmonės lygio sprendimus ir poveikį, susijusį su ekologiškos ekonomika . Duomenys apima daugybę sektorių, įskaitant fiksuotą turtą, finansus, užimtumą, prekybą ir su klimatu susijusį poveikį. Papildomi Pasaulio banko rodiklių duomenys yra naudojami valiutos normalizavimui ir patikimumo testams, apimantiems miško aprėpties metriką. Tačiau išsamus duomenų rinkinys neįtraukia Vakarų kranto ir Gazos dėl neprieinamų finansinių duomenų, todėl buvo gauta patikima 26 898 įmonių imtis 40 šalių.
1 paveiksle pavaizduotas apklaustų firmų skaičius ir procentinė dalis, patiriančių nuostolių, susijusių su oro sąlygomis, suskirstytos į kategorijas. Pažymėtina, kad Graikijoje, Maltoje ir Moldovoje yra didžiausia dalis firmų, kurias neigiamai paveikė ekstremalios oro sąlygos. Tuo pačiu metu 2 paveiksle pabrėžiami su oro sąlygomis nuostoliai skirtinguose sektoriuose. Tarp 24 ištirtų pramonės šakų, gamyba, svetingumas (viešbučiai) ir didmeninė prekyba daro didelę įtaką, kenčiant nuo didžiausių nuostolių. Apskritai 8% visų apklaustų įmonių, susijusių su ekstremalių orų įvykiais, nuostoliais, suteikiančiais pagrindą palyginti firmas, kurias paveikė šie nuostoliai, su tomis, kurios liko nepažeistos.
1 paveikslas Firmų skaičius ir su orais susijusių nuostolių dalis visoje šalyje
2 paveikslas Firmų skaičius ir su orais susijusių nuostolių dalis visoje šalyje
Firmos investuoja į fiksuotą turtą po žalos dėl oro sąlygų
Mes nustatome identifikavimo strategiją, skirtą nustatyti priežastinį ryšį, naudojant miško aprėpties ir gyventojų tankio santykį kaip instrumentinį kintamąjį. Mūsų išvados rodo, kad ribinis su orais susijusių nuostolių poveikis apčiuopiamam turtui yra 0,1087. Tai reiškia, kad nepalankios oro sąlygos paveiktos įmonės yra 10,87% labiau linkusios įsigyti fiksuotą turtą po tokių įvykių. Palyginti su firmomis, kurioms nepaveikia orų, paveiktose tose, kurios yra paveiktos, paprastai perka mašinas ir įrangą 2,24% didesne norma, lygi maždaug 51 000 USD. Panašiai vidutinis žemės ir pastatų pirkimų padidėjimas yra ekonomiškai reikšmingas – padidėja 23,79% arba maždaug 128 000 USD.
3 paveikslas Finansų šaltiniai, kurių siekia nelaimių paveiktos įmonės, skirtos naujai įsigytam fiksuotam turtui
Pastabos: Pateikti skaičiai atspindi apskaičiuotus koeficientus, naudojamus atskirti įmones, patiriančias ekstremalius oro nuostolius, ir tų, kurios to nedaro.
Vidutiniškai įmonės, susiduriančios su ekstremalių oro sąlygų nuostoliais, paprastai keičia savo finansines strategijas. Tiksliau, 35,77% labiau linkę kreiptis į savininkus ar nuosavybę už finansavimą. Be to, jų tikimybė skolintis iš bankų padidėja 13,84 proc. Tačiau, kalbant apie tai, šios įmonės paprastai atsitraukia nuo tam tikrų finansavimo šaltinių. Jie linkę sumažinti priklausomybę nuo vidaus fondų 6,63% ir yra 49,52% mažiau linkę rinkti lėšų iš draugų ar kitų neoficialių kanalų.
Be to, šios firmos dažnai naudojasi nuomos finansavimu reaguodamos į ekonominius iššūkius
Be anksčiau naudojamo instrumentinio kintamojo, mes naudojame įvairias strategijas, kad patvirtintume priežastinius ryšius, įskaitant polinkio balų atitikimą. Šis požiūris padeda sušvelninti atrankos paklaidą tarp dviejų mūsų imties grupių. Tai reiškia, kad nuostoliai dėl ekstremalių įvykių gali kilti ne tik dėl atsitiktinės atrankos; Firmos charakteristikos taip pat galėtų vaidinti svarbų vaidmenį. Todėl mes naudojame šį metodą, kad suporuotume firmų pavyzdžius: tas, kurios patyrė nuostolius, ir tuos, kurių nėra. Mūsų išvados rodo, kad katastrofų paveiktos įmonės turi didesnį polinkį išsinuomoti fiksuotą turtą, kurias patvirtina teigiamas ir reikšmingas koeficientas, susijęs su oro sąlygų sukeltais nuostoliais.
Mes tvirtiname, kad nelaimių paveiktos įmonės visada nesirinks nei įsigyti, nei nuomos fiksuotą turtą, kaip pasiūlė Johnsonas ir Lewellen (1972) ir Ofer (1976). Veikiau jie gali lanksčiai priimti finansavimo sprendimus, apimančius tiek pirkimo, tiek nuomos galimybes. Mes susiauriname savo analizę iki dviejų pavyzdžių: (1) nelaimės veikiamos įmonės, užtikrinančios finansines lėšas (išskyrus nuomos mokestį) ir įgijo fiksuotą turtą; ir (2) nelaimių paveiktos įmonės, negalinčios užsitikrinti ne nuomos mokesčių ir neperkama jokio fiksuoto turto. Mūsų išvados rodo, kad buvusios firmos vis dar renkasi nuomą, nepaisant kitų finansinių išteklių. Mes pastebime, kad pastarosios firmos nuomojasi fiksuotą turtą, galbūt dėl ribotos galimybės gauti alternatyvų finansavimą.
4 paveiksle pavaizduotos priežastys, dėl kurių įmonės, kurias paveikė orų įvykiai, priklauso nuomai. Visų pirma, šioms įmonėms trūksta kapitalo, reikalingo fiksuotam turtui pirkti tiesiai, todėl jas paskatino išnuomoti kaip labiau įmanomą pasirinkimą. Tai atitinka tokias įmones su tokiomis įmonėmis finansiniais iššūkiais. Pažymėtina, kad firmos, turinčios su oro sąlygomis nuostoliais, susiduria su sudėtingais banko paskolų paraiškų teikimo procesais, turi patenkinti didelius įkaito reikalavimus ir dažnai susiduria su didesnėmis tikimybe atmetimu.
4 paveikslas Kodėl orų paveiktos įmonės nusprendžia išsinuomoti fiksuotą turtą?
Pastabos: Pateikti skaičiai atspindi apskaičiuotus koeficientus, naudojamus atskirti įmones, patiriančias ekstremalius oro nuostolius, ir tų, kurios to nedaro.
Vyriausybės ir politikos formuotojų vaidmuo remti firmas
Be to, svarbų vaidmenį palaikant ekonominius veiksnius po klimato pokyčių sukrėtimų, vyriausybė ir politikos formuotojai taip pat privalo teikti pirmenybę visapusiškų nelaimių rizikos mažinimo strategijų plėtrai, užtikrinant, kad firmos būtų geriau pasirengusios ateityje susijusiems su oru susijusiems incidentams. Tai galėtų apimti investavimą į atsparumą infrastruktūrai, mokymo programų teikimą nelaimių rizikos valdymui ir palengvinant prieigą prie svarbios informacijos ir išteklių. Puoselindami pasirengimo ir atsparumo kultūrą, politikos formuotojai gali padėti sušvelninti neigiamą ekstremalių orų įvykių poveikį verslo bendruomenei (Catalano ir kt., 2020). Be finansinės paramos ir rizikos mažinimo priemonių, labai reikia aiškių ir nuoseklių vyriausybinių organų ir paveiktų firmų komunikacijos kanalų. Laiku ir tikslus informacijos sklaida gali atlikti pagrindinį vaidmenį padedant įmonėms priimti pagrįstus sprendimus po nelaimės, potencialiai sumažinant jų nuostolių mastą ir padedant greičiau atsigauti (Sterman 2008).
Be to, užmegzti partnerystę su finansų įstaigomis ir privačiame sektoriuje gali sustiprinti vyriausybės paramos veiksmingumą. Bendradarbiaudami su bankais ir nuomos įmonėmis, politikos formuotojai gali stengtis užtikrinti, kad nelaimės veikiančios įmonės turėtų įvairias finansavimo galimybes, pritaikytas jų specifiniams poreikiams ir aplinkybėms (Wang 2023). Vyriausybė ir politikos formuotojai taip pat turi išlikti budrūs ir adaptyvūs, nuolat vertinti ir atnaujinti savo palaikymo mechanizmus reaguodami į kintantį klimato pokyčių pobūdį ir jo poveikį oro sąlygoms. Šis iniciatyvus požiūris užtikrina, kad palaikymo sistemos išliks aktualios ir veiksmingos, suteikdamos įmonėms reikalingas įrankius ir išteklius, kad būtų galima naršyti su oru susijusia žala.
Galiausiai vis labiau pripažinta, kad svarbu skatinti tvarumą ir aplinkos apsaugą verslo bendruomenėje. Politikos formuotojai gali vaidinti lemiamą vaidmenį šiuo atžvilgiu skatindami tvarią praktiką ir investicijas į ekologiškas technologijas. Tai gali būti laikoma pereinamuoju procesu po klimato pokyčių sukrėtimų (Comerford ir Spiganti 2023). Dėl nelaimių paveiktų firmų tai gali reikšti palaikymą energijai efektyviam ar atsparumui nelaimėms įsigyti, dar labiau prisidėti prie jų ilgalaikio stabilumo ir atsparumo. Taikydami holistinį ir į priekį mąstantį požiūrį, vyriausybės ir politikos formuotojai gali sukurti tvirtą palaikymo sistemą, padėdami nelaimėms paveiktoms įmonėms, susijusioms su jų atsigavimo kelionėje, ir sustiprindami bendrą verslo bendruomenės atsparumą prieš ateityje susijusius su oro sąlygomis.
Nuorodos
Brownas, Jr, Mt Gustafsonas ir It Ivanovas (2021 m.), „Ordo grynųjų pinigų srautų sukrėtimai“, Finansų žurnalas 76 (4): 1731–1772.
Catalano, M, L Forni ir E Pezzolla (2020), „Klimato pokyčių adaptacija: fiskalinės politikos vaidmuo“, Šaltiniai ir energetikos ekonomika 59, 101111.
„Comerford“, D ir „Spiganti“ (2023 m.), „Anglies burbulas: klimato politika gaisro vertės deleveravimo modelyje“, Skandinavijos ekonomikos žurnalas 125 (3): 655-687.
Correa, R, A He, C Herpfer ir U Lel (2023), „Kylanti banga pakelia tam tikras palūkanų normas: klimato pokyčiai, stichinės nelaimės ir paskolos kainodara“, Europos įmonių valdymo instituto finansų darbo dokumentas 889.
Duong, TK ir LDT Huynh (2023), „Ekstremalūs orai ir fiksuotas turto valdymas: tarptautiniai įrodymai apie tvirtus nuomos sprendimus“, darbinis dokumentas.
Javadi, S, A Al Masum, M Aram ir RP Rao (2020), „Klimato pokyčiai ir įmonių grynieji pinigai: globalūs įrodymai“, prieinami SSRN, 3717092.
Johnsonas, RW ir WG Lewellen (1972), „Nuomos ar pirkimo sprendimo analizė“, Finansų žurnalas 27 (4): 815–823.
Huang, HH, J Kerstein ir C ir Wang (2018), „Klimato rizikos poveikis firmos veiklos ir finansavimo pasirinkimams: tarptautinis palyginimas“, Tarptautinių verslo studijų žurnalas 49 (5): 633–656.
Ofer, AR (1976), „Nuomos ir pirkimo alternatyvų įvertinimas“, Finansų valdymas 5 (2): 67–74.
Stermanas, JD (2008), „Rizikos komunikacija apie klimatą: psichiniai modeliai ir masės balansas“, Mokslas 322 (5901): 532-533.
Wang, JB (2023), „Stichinės nelaimės ir tvirta lizinga: įkaito kanalas“, „Corporate Finance“ žurnalas 82, 102428.