Tikėtina, kad lapkričio 24 dieną įvyksiantys Donaldo Trumpo rinkimai antrai kadencijai vėliausiai nuo kitų metų pastebimai pakeis pasaulinę ekonominę sistemą. Ekonominė politika, paskelbta kaip jo strategijos „Amerika pirmiausia“ dalis, kelia didelių iššūkių į eksportą orientuotoms Europos ekonomikoms. Ypač aktualios dvi priemonės – didesni tarifai užsienio produktams ir pelno mokesčio mažinimas. Tikėtina, kad trumpuoju laikotarpiu šios priemonės sustiprins JAV ekonomikos augimą, tačiau vidutiniu ir ilguoju laikotarpiu gali vyrauti augimą stabdantys efektai. Reikia tikėtis greitų neigiamų ekonominių pasekmių Vokietijai ir Europai.
Trumpalaikės JAV importo muitų pasekmės JAV ekonomikai
Vienas svarbiausių D. Trumpo pranešimų – didesnių muitų įvedimas užsienio gaminiams. Taip siekiama padidinti Amerikos įmonių konkurencingumą, taip didinant gamybą, užimtumą ir pajamas JAV. Jei JAV vartotojai užsienio produktus, kurie brangs, pakeis vietiniais, ši strategija bus sėkminga.
Tačiau importo tarifai yra susiję su neigiamu šalutiniu poveikiu JAV ekonomikai. Jie ne tik brangina užsienio gaminius, bet ir sukelia bendrą kainų augimą. Taip yra todėl, kad JAV produktai yra brangesni nei iš pradžių importuotos prekės. Dėl to JAV vartotojai turi mokėti didesnes kainas, todėl bendrai prarandama perkamoji galia dėl disponuojamų pajamų.
Šiuos nuostolius būtų galima kompensuoti padidinus nominalųjį darbo užmokestį. Būtina sąlyga yra didesnė darbo jėgos paklausa JAV, o tai iš tikrųjų gali įvykti. Didesnės darbo jėgos paklausos priežastys yra dvi. Pirmasis – JAV jau įsikūrusių įmonių padidinta gamyba. Antra, jei Europos įmonės baiminasi prarasti pardavimus JAV dėl didesnių tarifų, jos gali pasirinkti alternatyvią strategiją.
Tai būtų JAV gamybos įrenginių statyba JAV. Kitaip tariant, Europos įmonės investuoja į gamybos pajėgumus JAV, kad apeitų JAV importo tarifus. Dėl to JAV sukuriama papildomų darbo vietų. Pakankamai stipriai didinant nominalųjį darbo užmokestį, realusis darbo užmokestis gali kilti, o tai paskatintų JAV vartojimą. Vadinasi, gamyba ir pajamos JAV ekonomikoje gali ir toliau augti.
Trumpalaikės JAV pelno mokesčio mažinimo pasekmės JAV ekonomikai
Dėl planuojamų pelno mokesčių mažinimo užsienio investicijos JAV taps dar patrauklesnės. Taigi JAV gali tikėtis tolesnio kapitalo antplūdžio tiesioginių užsienio investicijų forma.
Šios investicijos, pvz., esamų gamybos įrenginių pirkimas ar naujų gamyklų statyba, galiausiai turi būti apmokėtos JAV valiuta. Dėl to didėjanti dolerių paklausa lemia dolerio brangimą. Tikėtina, kad stipresnis doleris susilpnins Amerikos kompanijų kainų konkurencingumą, nes likusioje pasaulio dalyje jų produktai brangs.
Valstybės skola JAV jau yra didelė ir tikėtina, kad ji toliau didės dėl mokesčių mažinimo, net jei JAV ekonomika augs ir importo muitai generuoja didesnes pajamas. Didėjančio valstybės skolinimosi pasekmė – didėjanti JAV obligacijų palūkanų norma, dėl kurios JAV palūkanų normos išauga apskritai. Tai padidins JAV vyriausybės obligacijų paklausą, taip pat ir užsienio investuotojų. Kadangi už šias obligacijas reikia mokėti doleriais, JAV dolerių paklausa toliau auga ir dar labiau brangsta.
Mokesčių lengvatos padidina JAV įmonių investicijas į savo šalį. Jei bus pastatyta daugiau gamybos įrenginių ir reikės mašinų, tai padidins JAV gamybos priemonių gamybą. Jei dėl to padidės užimtumas, turėtų būti toliau didinamas nominalus darbo užmokestis. Dėl to JAV didėja plataus vartojimo prekių paklausa, o įmonės reaguoja didindamos gamybą.
Be to, investicijos dažnai didina darbo našumą, nes dažniausiai yra siejamos su modernesnėmis technologijomis. Tai stiprina tarptautinį JAV ekonomikos konkurencingumą.
Pirmaisiais 47-ojo JAV prezidentavimo metais importo muitai ir mokesčių mažinimas gali turėti teigiamą poveikį JAV ekonomikai. Tačiau kuo ilgiau jie bus naudojami, tuo didesnė tikimybė, kad jie turės neigiamą poveikį.
Augimą stabdantis paskelbtos politikos poveikis JAV ekonomikai
Didėjanti investicijų ir vartojimo prekių paklausa turi infliaciją didinantį poveikį. Per trumpą laiką tai gali būti kontroliuojama dviem būdais. Pirma, JAV įmonės gali padidinti savo gamybos apimtį ir slopinti infliacijos spaudimą didindamos prekių pasiūlą. Antra, brangstantis JAV doleris atpigina importuotus produktus Amerikos vartotojams, taip pat slopina infliaciją.
Tačiau anksčiau ar vėliau nuolat didėjanti kapitalo ir vartojimo prekių paklausa JAV susidurs su bendrais gamybos pajėgumais, kurie nebegali pakankamai greitai patenkinti šios paklausos. O kai atsiras perteklinė paklausa, JAV kils kainos ir infliacija.
Dėl to prarandama perkamoji galia, todėl realus darbo užmokestis JAV mažėja. Jei juos kompensuoja atitinkamai didelis nominalaus darbo užmokesčio padidėjimas, didėja gamybos sąnaudos. Tai reiškia, kad norint išlaikyti JAV įmonių konkurencingas kainas, būtina nustatyti didesnius importo tarifus, o tai paspartintų kainų kilimą JAV.
Siekdamas kovoti su infliacija, JAV Federalinis rezervų bankas greičiausiai padidins palūkanų normą. Be to, palūkanų normos kils, jei JAV valstybės skola ir toliau didės. Didesnės palūkanų normos dažniausiai turi neigiamos įtakos įmonių investicinei veiklai.
Labai tikėtina, kad tai užbaigs porinkiminį JAV ekonomikos pakilimą. Aukšti infliacijos lygiai blogina tarptautinį JAV įmonių konkurencingumą, o kylančios palūkanų normos mažina gamybos priemonių paklausą. Dėl to mažės gamyba, užimtumas ir pajamos JAV.
Ankstesnė JAV protekcionistinių priemonių patirtis parodė, kad importo muitai turėjo neigiamą poveikį bendrai ekonomikos raidai vidutinės trukmės ir ilgalaikiu laikotarpiu. Pasirinktus pavyzdžius galite pamatyti 1 pav.
JAV ekonominės politikos pasekmės Europai
Didesni JAV tarifai negali būti iš karto taikomi visiems importuojamiems produktams. Tačiau greičiausiai D. Trumpo tarifų politika pirmiausia paveiks Kinijos ir Europos prekes.
Pagal šį scenarijų Kinijos eksporto į JAV galimybės sumažėtų. Todėl Kinijai tektų ieškoti kitų pardavimo rinkų. Silpnos Kinijos ekonomikos sąlygomis šių produktų pardavimas vidaus rinkoje greičiausiai nepasirodys veiksminga strategija. Vietoj to Kinija greičiausiai bandytų parduoti prekes, pagamintas su esamu gamybos pertekliumi Europoje, galbūt pasinaudodama valstybės subsidijomis.
Tai keliais būdais kelia spaudimą Europos įmonėms. Pirma, sumažės pardavimo galimybės JAV. Antra, didėjantis Kinijos importo spaudimas daro papildomą spaudimą Europos įmonėms. Trečia, Europos įmonėms greičiausiai bus sunkiau parduoti savo gaminius Kinijoje.
Pasaulinei ekonomikai gresia protekcionistinės lenktynės. Tikėtina, kad Kinija nedelsdama reaguos į JAV importo muitus ir įves tarifus JAV gaminiams – kaip tai padarė per pirmąją D. Trumpo kadenciją – tačiau didelė tikimybė, kad ES reaguos į JAV muitus savo gaminiams.
Kitas augimą stabdantis poveikis atsiranda dėl kapitalo pasitraukimo iš Europos. Jei kapitalas pašalinamas iš Europos ir skatinamas patrauklesnis investicinis klimatas JAV, investicijos Europoje mažėja, o ilgalaikis ekonomikos augimas susilpnėja (žr. 2 pav.).
Galiausiai reikia atsižvelgti į euro nuvertėjimą, kuris yra veidrodinis dolerio brangimo vaizdas. Silpnesnis euras turi privalumų ir trūkumų.
- Dėl silpnesnio euro brangsta importuota produkcija. Tai padidina importuojamų žaliavų, ypač iškastinio kuro, pavyzdžiui, naftos ir dujų, bei tarpinių ir galutinių produktų kainas. Dėl to Europos įmonėms padidės infliacija ir mažės eksporto galimybės. Be to, perkamosios galios praradimas silpnina vidaus vartojimo prekių paklausą.
- Silpnesnio euro pranašumas – pagerėjusios Europos įmonių eksporto galimybės. Tačiau jei JAV apsunkintų patekimą į rinką taikydamos importo tarifus, o kitos šalys imtųsi protekcionistinių priemonių, šis pranašumas iš esmės liktų neveiksmingas.
Ką ES gali daryti toliau?
Naujosios JAV vyriausybės laukiama ekonominė politika visam pasauliui užkrauna nemenką naštą. Siekdama atremti Europos ekonomikos silpnėjimo grėsmę, ES gali imtis veiksmų šiose dviejose pagrindinėse srityse:
- Suintensyvėję prekybiniai ir ekonominiai ryšiai su kitomis ekonomikomis: Laisvosios prekybos susitarimai su Indo-Ramiojo vandenyno regiono šalimis, Indija ir ES kaimyninėmis šalimis atveria geresnes pardavimo galimybes ES eksportuojančioms įmonėms ir jų tiekėjams.
- Didesnė vidaus paklausa: Kad iki 2050 m. būtų pasiekta ekologinė pertvarka, per ateinančius du dešimtmečius ES reikės didelių privačių ir viešųjų investicijų. Žvelgiant iš šios perspektyvos, mažėjanti eksporto prekių paklausa yra būtina sąlyga norint gerokai padidinti investicijas į klimato apsaugą Europoje. Tokios investicijos pirmiausia yra privačių įmonių užduotis. Tačiau be esminių viešųjų investicijų valstybė turėtų remti įmones ir privačius namų ūkius mokesčių lengvata ir finansine pagalba. Tam reikia atitinkamai didelio viešojo finansavimo.
Nepriklausomai nuo to, kokias priemones pasirinks Europos ekonominės politikos formuotojai, labai svarbu greitai ir drąsiai reaguoti į numatomą JAV ekonomikos politiką. Be tokio atsako Europa rizikuos gamybos, užimtumo ir pajamų praradimu. Rezultatas būtų socialinė įtampa, kuri dar labiau susilpnintų ir taip įtemptą socialinę sanglaudą visame bloke.
Apie autorę
Thieß Petersen yra Bertelsmann Stiftung vyresnysis patarėjas, specializuojasi makroekonomikos studijų ir ekonomikos srityse. Jo dėmesys sutelktas į finansų ir ekonomikos krizių priežastis ir padarinius, taip pat į globalizacijos galimybes ir riziką. Pastaruoju metu jis dirbo su anglies dioksido kainų nustatymo poveikiu ir potencialaus pasaulinio klimato klubo pranašumais.
Skaitykite daugiau apie ekonomiką ir prekybą
Tarptautinių prekybos santykių ateitis
Kaip išlikti pasauline galia: konkurencingumas yra naujosios ES įstatymų leidžiamosios valdžios raktinis žodis
Vis daugiau ir daugiau? Kodėl Kinijos pertekliniai pajėgumai yra didelis iššūkis ES – pasaulinė ir Europos dinamika