Tiekimo grandinės trūkumas, didelių įmonių galia rinkoje ir infliacija


Pasaulinės tiekimo grandinės jau seniai buvo pripažintos dėl savo vaidmens didinant sąnaudų efektyvumą (Antràs ir Chor 2022). Tačiau COVID-19 pandemijos pasekmės ir besitęsianti geopolitinė įtampa atskleidė jų trapumą. Tuo pat metu kilo reikšmingos diskusijos apie pastarojo meto infliacijos priepuolius. Pabrėždami tradicinę paklausos įtaką, atsirandančią dėl paskatų paketų ir didėjančios vartotojų paklausos, kai kurie mokslininkai pripažįsta, kad svarbų vaidmenį suvaidino tiekimo grandinės sutrikimai, logistikos suvaržymai ir gamybos sustabdymai (Bernanke ir Blanchard 2023). Žiniasklaidoje kai kurie komentatoriai užsiminė, kad įmonės pasinaudojo tiekimo grandinės sutrikimais, kad padidintų kainas, kalbėdami apie „godšumą“. Tačiau akademiniame diskurse tikslus šio rinkos galios padidėjimo šaltinis lieka neaiškus.

Nevienodas tiekimo grandinės trūkumo poveikis

Savo darbe (Franzoni ir kt., 2024) pateikiame ryšį tarp tiekimo grandinės trūkumo ir pastebėto įmonių galios rinkoje padidėjimo. Mes parodome, kad šie sutrikimai nevienodai paveikė įmones, atsižvelgiant į jų dydį atitinkamoje pramonės šakoje. Atlikdami analizę nustatėme, kad dėl tiekimo grandinės trūkumo didesnės pramonės įmonės įgijo konkurencinį pranašumą prieš mažesnius konkurentus. Šie pramonės čempionai buvo geriau pasirengę įveikti sutrikimus dėl savo įvairaus tiekėjų tinklų ir didesnės derybinės galios su tiekėjais, kurie pristačius trūkumą teikė lengvatinius pristatymus.

Mūsų tyrimo 1 paveiksle paryškintos tiekimo grandinės trūkumo laiko eilutės, išmatuotos pagal pramonės poveikį uostų perkrovoms (pramonės poveikio vėlavimai, mėlyna linija) ir tiekėjų pristatymo laiką (raudona linija). Pirmoji priemonė yra paimta iš važtaraščių (BoL) duomenų, kuriuose pateikiama išsami informacija apie jūrų laivybos apimtis importui į JAV iš viso pasaulio. Pastarasis yra tiekėjų pristatymo laikas S&P Global Purchasing Managers’ Index (PMI), kuris pramonės ir regiono lygiu apibendrina laiką, per kurį įmonės gauna užsakytas prekes. Kaip matyti paveikslėlyje, 2021 m. labai padaugėjo tiekimo grandinės sutrikimų, kurie sutapo su „Covid-19“ pandemijos, kuri įtampa įmones visame pasaulyje, piko laiku. Padidėjęs pristatymo vėlavimų skaičius rodo, kad per šį laikotarpį įmonės patyrė trikdžių.

1 pav Tiekimo grandinės trūkumo laiko eilutė

Pastabos: Šiame paveiksle pavaizduota mūsų tiekimo grandinės sutrikimo JAV pramonės atstovų vidurkio laiko eilutė. Pranešame apie pramonės poveikio delsą kairėje y ašyje ir pristatymo laiką dešinėje y ašyje.

Mūsų išvados rodo, kad šiame kontekste didesnės įmonės pasirodė atsparesnės. 2 paveiksle parodyta, kad superžvaigždžių įmonės sugebėjo padidinti savo rinkos dalį, kai pristatymo laikas buvo didelis, mažesnių įmonių sąskaita. Tiksliau, tiekimo grandinės sutrikimų laikotarpiais superžvaigždžių įmonės užėmė 88,9 % rinkos dalies, o ramesniais laikotarpiais – 81,2 %.

2 pav Rinkos dalis ir pristatymo laikas

Pastabos: Šis skaičius parodo vidutinę bendrą Star ir Non-Star firmų rinkos dalį trumpo ir ilgo pristatymo laikotarpiais. Kiekvienos juostos viršuje pateikiame kiekvienos grupės procentinę rinkos dalį.

Didelių įmonių atsparumo mechanizmas

Nagrinėdami šio rinkos dalies padidėjimo kanalą, pastebime, kad didesnėms įmonėms tiekėjai suteikė lengvatinį režimą, kai gabenimo pajėgumai buvo riboti. Pavyzdžiui, naudodamiesi jūrų krovinių gabenimo duomenimis, pastebime, kad tiekimo grandinės kliūčių metu žaliavų pristatymas didelėms įmonėms buvo mažiau neigiamas. Šį pranašumą dar labiau apsunkino tai, kad didesnės įmonės dažnai pirkdavo iš didesnių tiekėjų, kuriuos taip pat mažiau paveikė sutrikimai.

To pasekmė buvo didėjantis gamybos sąnaudų skirtumas tarp didelių ir mažų įmonių. Nors mažesnės įmonės stengėsi išlaikyti savo veiklą, didelės įmonės padidino savo rinkos dalį ir pelningumą. Šis konkurencinio pranašumo pagerėjimas taip pat atsispindėjo didesnėje akcijų grąžoje.

Mūsų darbe siūlomas mechanizmas suteikia pusiausvyros paaiškinimą, kodėl po Covid-19 pandemijos padidėjo didelių įmonių galia rinkoje ir pelnas. Žiniasklaidoje ir politiniame diskurse įsivyravo terminas „godulys“, kai kurie komentatoriai teigia, kad didelės korporacijos tiekimo grandinės sutrikimus naudojo kaip dingstį nepagrįstai padidinti kainas. Mūsų dokumente pateikiamas empirinis pagrindas suprasti, kaip tiekimo grandinės trūkumas gali sumažinti konkurenciją ir leisti didelę įtaką rinkoje turinčioms įmonėms kelti kainas. Tačiau nemanome, kad šie kainų padidėjimai yra tik oportunistiniai. Atvirkščiai, pabrėžiame struktūrinius pranašumus, kuriuos turi didelės įmonės, siekdamos įveikti tiekimo grandinės kliūtis, dėl kurių gali susilpnėti konkurencinė aplinka ir padidėti antkainiai.

Infliacija: daugiau nei tik išlaidų perkėlimas

Vienas iš svarbiausių šio rinkos dinamikos pokyčio padarinių yra jo indėlis į infliaciją. Nors didžioji dalis infliacijos spaudimo atsigavimo po pandemijos metu buvo siejama su sąnaudų pasekmių poveikiu, kai įmonės pakelia kainas, kad padengtų didesnes gamybos sąnaudas, mūsų tyrimai rodo, kad yra daugiau galimybių. Pramonės šakose, kuriose dominuoja didelės įmonės, kainų kilimas buvo ne tik didesnių sąnaudų atspindys, bet ir padidėjusios rinkos galios požymis, nulemtas sąnaudų pranašumų, kuriuos didelės įmonės turėjo prieš savo konkurentus.

Šis poveikis buvo ryškesnis pramonės šakose, kuriose kelios didelės įmonės jau dominavo savo konkurentuose. Šiose pramonės šakose koncentracija toliau didėjo dėl trūkumo, o kainos šoktelėjo smarkiau nei tose pramonės šakose, kuriose įmonės yra vienodo dydžio ir dėl to jas panašiai veikia trūkumas. Taip pat pastebime, kad pramonės šakose, kurios ex ante yra labiau koncentruotos, tiekimo grandinės trūkumas yra susijęs su didesniu produkcijos sumažėjimu, o tai rodo, kad rinkos galia sustiprina tiekimo sukrėtimus. Šios išvados atitinka Bernanke ir Blanchard (2024) darbus, kurie teigia, kad pasiūlos šokai, tokie kaip pandemijos metu, gali turėti infliacinių pasekmių, kai kartu yra didelė rinkos koncentracija.

Apibendrinus poveikį, kurį nustatome įvairiose pramonės šakose, apskaičiavome, kad iki 23 % JAV infliacijos 2021 m. galima priskirti tiekimo grandinės skatinamos rinkos koncentracijos mechanizmui. Šis reiškinys nėra išskirtinis JAV, o panašūs modeliai stebimi tarptautiniu mastu.

Politikos pasekmės: rinkos galia ir infliacija

Covid-19 pandemija atskleidė, kokios pažeidžiamos pasaulinės tiekimo grandinės ir kokią riziką jos kelia konkurencijai ir kainų stabilumui. Kai tiekimo grandinės problemos pradeda spręstis ir mažesnės įmonės gali lengviau gauti reikiamų išteklių, didelių, dominuojančių įmonių pranašumas gali sumažėti. Dėl to gali sumažėti pelno marža ir sumažėti infliacija, o tai padėtų paaiškinti, kodėl infliacija mažėjo nesukeldama recesijos. Tačiau nuolatiniai tiekimo grandinės iššūkiai, ypač kylant geopolitinei įtampai, rodo, kad reikia apgalvotų politinių atsakymų.

Centriniai bankai, atsakingi už infliacijos valdymą, gali pastebėti, kad jų įprastų priemonių nepakanka, kai infliaciją lemia rinkos galios pokyčiai. Paprasčiausiai padidinus palūkanų normas, siekiant sumažinti pinigų pasiūlą, gali nepavykti išspręsti pagrindinės padidėjusios rinkos koncentracijos problemos, kurią sukelia tiekimo grandinės problemos. Priešingai, dėl aukštesnių palūkanų normų mažoms įmonėms gali būti sunkiau gauti lėšų, todėl konkurencija dar labiau sumažės ir dėl to gali padidėti kainos.

Norint išspręsti šias problemas, būtinas visapusiškas požiūris. Tai reiškia ne tik didinti tiekimo grandinių atsparumą diversifikuojant šaltinius, investuojant į infrastruktūrą ir mažinant priklausomybę nuo pavienių tiekėjų, bet ir užtikrinti sąžiningą konkurenciją rinkoje. Žvelgiant į ateitį, politikos formuotojai ir reguliavimo institucijos turi suprasti, kad tiekimo grandinės trūkumas ne tik laikinai sulėtina gamybą, bet ir gali pakeisti konkurencinę aplinką, kad būtų palankesnė didesnėms įmonėms. Šis pokytis daro didelę įtaką infliacijos elgesiui ir pasiūlos sukrėtimų galimybei paveikti ekonomiką. Pripažįstant platesnį ekonominį dabartinių ir būsimų tiekimo grandinės sutrikimų poveikį, galima sukurti veiksmingą politiką, skatinančią sąžiningą konkurenciją, stabilizuojančias kainas ir sukuriant atsparesnę ekonomiką pasaulyje po pandemijos.

Nuorodos

Antràs, P ir D Chor (2022), „Pasaulinės vertės grandinės“, Tarptautinės ekonomikos vadovas 5: 297-376.

Bernanke, B ir O Blanchard (2023), „Kas sukėlė JAV pandemijos eros infliaciją?“, Petersono Tarptautinės ekonomikos instituto darbo dokumentas 23–4.

Bernanke, B ir O Blanchard (2024), „Pandemijos eros infliacijos analizė 11 ekonomikų“, Petersono Tarptautinės ekonomikos instituto darbo dokumentas, 24–11.

Franzoni, F, M Giannetti ir R. Tubaldi (2023), „Tiekimo grandinės trūkumas, didelių įmonių rinkos galia ir infliacija“, CEPR diskusijų dokumentas 18574.



Source link

Back To Top