Politinių ryšių įtaka tvirtiems rezultatams: įrodymai iš Vokietijos


Politikai ir firmos turi daug bendrų interesų, o ryšiai tarp politinio ir korporacinio sektorių yra plačiai paplitę visame pasaulyje (Faccio 2006). JAV įmonių vadovų įsitraukimas į politiką yra labai paplitęs, o Babenko ir kt. (2022) rodo, kad per pastaruosius du dešimtmečius labai padaugėjo „verslo politikų“. Politikai gali gauti naudos iš įmonių ryšių teikdami finansinius įnašus arba kurdami vietos darbo vietas, kurios skatina jų rinkimų kampanijas (Bertrand ir kt., 2018). Įmonės gali pasinaudoti tiesiogine prieiga prie vyriausybės sprendimų, viešųjų lėšų, viešųjų pirkimų sutarčių ar mokesčių lengvatų.

Gyva literatūra diskutuoja, ar įmonių pranašumai dėl politinio ryšio tik padeda joms įveikti rinkos trintį, ar susijusios įmonės įgyja nesąžiningų pranašumų prieš savo konkurentus. Turimi empiriniai įrodymai dažniausiai palaiko pastarąjį argumentą. Įmonių politinis pelno siekimas yra įprastas daugelyje kontekstų ir lemia viešųjų išteklių paskirstymo disbalansą (Pinotti ir Cingano 2009). Akcigit ir kt. (2018 2023) rodo, kad Italijoje rinkos lyderiai vengia konkurencijos daugiau investuodami į ryšius su vietos politikais nei į inovacijas. Tai veda į kūrybinio naikinimo proceso iškraipymus ir gali slopinti augimą visuminiu lygmeniu.

Daugybė tyrimų yra skirti akcijų korporacijoms ir nustatyti esami ar buvę vietos politikai, kurie yra valdybos nariai, siekiant ištirti jų poveikį akcijų grąžai. Tačiau literatūra siūlo mažiau sistemingų įrodymų apie politinių ryšių poveikį įmonės augimui. Vokietija, didelė ekonomika su gerai išvystytomis institucijomis ir žemu korupcijos lygiu, yra įdomus etalonas tiriant potencialą siekti pelno iš politinių ryšių.

Priešingai nei kitose šalyse, Vokietija leidžia federaliniams politikams užimti pareigas įmonėse, laikantis įsipareigojimų atskleisti informaciją. Nissenas ir Ruenzi (2010) pateikia pirmuosius Vokietijos įrodymus, lygindami susietų ir nesusijusių akcijų bendrovių rinkos vertes ir parodo, kad atotrūkis susijusių įmonių naudai mažėja praėjus metams po to, kai buvo įgyvendinta griežtesnė informacijos atskleidimo politika. Neseniai atliktame tyrime (Diegmann ir kt., 2024) nagrinėjame, kaip federaliniai politikai eina įmonių direktorių ar pareigūnų pareigas, paveikia įvairius įmonės rezultatus.

Turinys;

Nauji duomenys

Surinkome naują išsamų duomenų rinkinį, susiejantį informaciją apie visus Bundestago (Vokietijos federalinio parlamento) narius nuo 1949 m. su Vokietijos firmų visata, kurią teikia Creditreform ir kurią organizavo ZEW – Leibnizo Europos ekonominių tyrimų centras Manheime. Susieti duomenys leidžia identifikuoti politikų įstojimą ir pasitraukimą į įmonių pareigas. Toliau deriname politikus su kandidatų sąrašais ir rinkimų rezultatais per federalinius rinkimus, kad nustatytų vyriausybės mandatų datas ir identifikuotume laimėjusius ir pralaimėjusius kandidatus. Įmonės lygio rezultatai apima kredito balus, užimtumą, pardavimą ir įmonės įstojimą bei išėjimą. Be to, susiejame Halės ekonominių tyrimų instituto (IWH) teikiamus ekonominių subsidijų duomenis ir Europos Komisijos teikiamus „Tenders Electronic Daily“ viešųjų pirkimų duomenis.

Duomenų rinkinyje yra 4 084 politikai, dirbę federaliniame parlamente nuo 1949 m.; 1790 tarnavo nuo 2000 m., įmonės duomenų pradžios metų. Iš 1,28 mln. Vokietijos firmų 3 842 yra susijusios su federaliniu politiku savo kadencijos metu arba jam pasibaigus, o 14 078 įmonės yra susijusios su kandidatu, esančiu viename iš rinkimų sąrašų. Panašiai kaip JAV (Babenko ir kt., 2022), Vokietijoje per pastaruosius 20 metų išaugo politinių ryšių turinčių firmų dalis. 1 paveiksle parodyta įmonių, kurių dabartinis ar buvęs politikas eina korporacines pareigas, dalis (mėlyna linija) ir įmonių, turinčių ryšius su parlamento politiku per rinkimų laikotarpį (raudona linija). Abi akcijos per du dešimtmečius išaugo beveik dvigubai.

1 pav Politiškai susijusių įmonių dalis laikui bėgant

Pastabos: Paveikslėlyje parodyta politiškai susijusių įmonių dalis 2000–2018 m. Viršutinė mėlyna linija rodo visų ryšių, įskaitant ryšius su buvusiais politikais, dalį, palyginti su įmonių skaičiumi, o apatinė raudona linija rodo ryšius su dabartiniais politikais.

Norėdami analizuoti politinių ryšių poveikį įmonės rezultatams, išnaudojame tvirtų pozicijų ir vyriausybės mandatų laiką ir priimame dvi identifikavimo strategijas. Pirmiausia įgyvendiname renginių tyrimo planą, lygindami įmones, kurios naujai skiria politikus, su panašiomis įmonėmis, skiriančiomis ne politikus. Šis metodas daro prielaidą, kad susitikimų laikas nepriklauso nuo numatomų rezultatų. Siekdami pašalinti galimą šališkumą, kuriame rinkimų rezultatais pagrįstą strategiją, daugiausia dėmesio skirdami atsitiktiniam laimėtojų pobūdžiui reitinguotuose kandidatų sąrašuose, kuriuos politinės partijos pateikia prieš kiekvienus rinkimus. Šis dizainas lygina įmones, užmezgusias ryšį per kandidatus, kurie tik laimi vietą, su įmonėmis, kurių kandidatai tik praranda vietą parlamente.

Politiniai ryšiai skatina įmonės išlikimą

2 paveiksle pateikti įvykių tyrimo rezultatai apie politiko paskyrimo poveikį pasitraukimo iš rinkos tikimybei per pirmuosius penkerius metus po paskyrimo. Diagrama rodo aiškią neigiamą įmonių pasitraukimo tendenciją. Palyginti su įmonėmis, kurios į vieną iš savo įmonių pareigų skiria ne politiką, įmonės, skiriančios politikus su vyriausybės mandatu, per ateinančius penkerius metus turi maždaug 7 procentiniais punktais mažiau. Įdomu tai, kad šis didelis pasitraukimų sumažinimas taikomas ir įmonėms, skiriančioms buvusį politiką, jau baigusį savo pareigas parlamente.

2 pav Politiko paskyrimo poveikis pasitraukimui iš rinkos

Pastabos: Paveiksle parodytas dabartinio politiko paskyrimo momentu t=0 poveikis pasitraukimui iš rinkos praėjus vieneriems–penkeriems metams po paskyrimo. 95 % pasikliautinieji intervalai aplink taškinius įverčius. Daugiau informacijos rasite Diegmann ir kt. 3 paveiksle. 2024 m.

Siekdami paspartinti identifikavimą, išnaudojame įvykius, kuriuose ryšys yra toks pat geras, kaip atsitiktinis, naudodami informaciją iš partijų kandidatų sąrašų. Kiekviename iš tų sąrašų yra ribinė vieta, kurioje kandidatas ką tik laimi ir patenka į parlamentą, o kandidatas už ribinės vietos, kuris ką tik pralaimi. Mes sukūrėme bendrą regresijos nepertraukiamumo schemą aplink ribinę vietą 256 rinkimų sąrašuose, kad įvertintume, kokį poveikį laimėjus ryšį tvirtiems rezultatams.

3 paveiksle parodyti įmonės pasitraukimo per ateinančius dvejus metus rezultatai. Firmos, kurių kandidatai yra kairėje nuo ribinio vietų slenksčio, kurie nepatenka į parlamentą, turi didesnį pasitraukimo rodiklį nei slenksčio dešinėje. Svarbu tai, kad staigus pasitraukimų rodiklio šuolis žemyn tik ties slenksčiu, kai rinkimų rezultatas yra toks pat geras kaip atsitiktinis. Taigi regresinė nepertraukiamumo analizė patvirtina, kad įmonė, laimėjusi ryšį su parlamentu po uždarų rinkimų, sumažina įmonės pasitraukimą.

3 pav Išėjimo dinamika po rinkimų

Pastabos: Paveikslėlyje parodytas pasitraukimas iš rinkos praėjus dvejiems metams po rinkimų, lyginant su normalizuoto partijų sąrašo slenksčiu įmonėms, susijusioms su dabartinio politinio mandato neturinčiais kandidatais, kurie kandidatuoja į parlamentą. Pastabos dešinėje nuo partijos sąrašo ribos (vertikali punktyrinė linija) rodo įmones, susijusias su kandidatais, kurie partijos sąraše yra ribinėje ar aukštesnėje vietoje. Taip pat neigiamos vertės vaizduoja įmones, kurios yra susijusios su kandidatais, kurie nelaimėjo mandato per partijos sąrašą. Ištisinė juoda linija žymi vietinę tiesinę regresiją kiekvienoje ribos pusėje. Brūkšninės linijos rodo 90 % pasikliautinuosius intervalus. Taškai reiškia sąlygines rezultatų priemones. Mėlynos ir raudonos linijos rodo tiesinę regresiją su skirtingu pralaidumu.

Poveikis kitiems įmonės rezultatams

Vienas iš mūsų duomenų pranašumų yra tas, kad mes stebime kelis tvirtus rezultatus ir galime dokumentuoti labai detalius politinių ryšių padarinius. Čia apibendriname pagrindines išvadas. Kalbant apie užimtumo dinamiką, pastebime, kad parlamento politikus skiriančios firmos auga sparčiau. Tačiau atitinkamas poveikis užimtumo augimui nepatvirtintas kandidatams, laimėjusiems rinkimus ribinėje vietoje. Darbo našumas linkęs lėtėti paskyrus naują politiką arba laimėjus vietą parlamente. Šį poveikį lemia pardavimų sumažėjimas, palyginti su užimtumo dinamika.

Toliau tiriame kredito reitingus, tiriame informaciją, ar verslo santykiai nerekomenduojami ir dėl to reikalingas papildomas užstatas. Pastebime, kad įmonės, užmezgusios naują ryšį arba paskyrus politikus, arba laimėdamos rinkimus, stipriai pagerina savo kredito reitingus. Šis teigiamas signalas rinkai gali suteikti įmonei geresnes galimybes gauti kreditą ir taip paaiškinti įmonių pasitraukimo sumažėjimą. Taip pat randame įrodymų, kad naujas ryšys pagerina įmonių galimybes gauti subsidijas ir sudaryti viešųjų pirkimų sutartis. Tačiau šie efektai yra mažesnio masto, o apskaičiuoti koeficientai yra mažiau tiksliai įvertinti.

Išvada

Apibendrinant, mūsų tyrimas pateikia naujų įrodymų apie politinių ryšių įtaką aukšto lygio politikams Vokietijoje. Mūsų išvados pabrėžia, kad net ir labai reguliuojamoje aplinkoje vadovaujančias pareigas užimantys politikai gali turėti įtakos įmonės dinamikai. Įmonės yra apsaugotos nuo uždarymo kelerius metus po to, kai jos susijungia, ir patiria užimtumo bei našumo dinamikos pokyčius. Šį ekonominį poveikį gali lemti geresni kredito reitingai. Mūsų tyrimai pabrėžia būtinybę nuolat tikrinti politinę įtaką versle, siekiant užtikrinti sąžiningą konkurenciją ir efektyvius rinkos rezultatus.

Nuorodos

Akcigit, U, S Baslandze ir F Lotti (2023), „Prisijungimas prie valdžios: politiniai ryšiai, naujovės ir tvirta dinamika“, Ekonometrija 91(2): 529–64.

Akcigit, U, S Baslandze ir F Lotti (2018), „Politiniai ryšiai, naujovės ir tvirta dinamika“, VoxEU.org, lapkričio 30 d.

Babenko, I, V Fedaseyeu ir S Zhang (2022), „Vykdomieji politikoje“, Vadybos mokslas 69(10): 6251–70.

Bertrand, M, F Kramarz, A Schoar ir D Thesmar (2018), „Politinių ryšių kaina“, Finansų apžvalga 22: 849–76.

Diegmann, A, L Pohlan ir A Weber (2024),Ar politikai turi įtakos įmonių rezultatams? Įrodymai iš ryšių su Vokietijos federaliniu parlamentu“, CEPR diskusijų dokumentas 19119.

Pinotti, P ir F Cingano, (2009), „Nuomos siekimo išlaidos: politinių ryšių įrodymai“, VoxEU.org, rugpjūčio 17 d.

Faccio, M (2006), „Politiškai susietos įmonės“, Amerikos ekonomikos apžvalga 96: 369–86.

Niessen, A ir S Ruenzi (2010), „Politinis ryšys ir tvirti rezultatai: įrodymai iš Vokietijos“, Vokietijos ekonomikos apžvalga 11: 441–64.



Source link

Back To Top

Draugai: - Marketingo paslaugos - Teisinės konsultacijos - Skaidrių skenavimas - Fotofilmų kūrimas - Karščiausios naujienos - Ultragarsinis tyrimas - Saulius Narbutas - Įvaizdžio kūrimas - Veidoskaita - Nuotekų valymo įrenginiai -  Padelio treniruotės - Pranešimai spaudai -