{"id":1533,"date":"2025-10-04T18:09:06","date_gmt":"2025-10-04T18:09:06","guid":{"rendered":"https:\/\/naujienosversle.lt\/index.php\/2025\/10\/04\/komiteto-pinigu-politikos-komunikacija-aidai-kurie-perkelia-rinkas\/"},"modified":"2025-10-04T18:09:06","modified_gmt":"2025-10-04T18:09:06","slug":"komiteto-pinigu-politikos-komunikacija-aidai-kurie-perkelia-rinkas","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/naujienosversle.lt\/index.php\/2025\/10\/04\/komiteto-pinigu-politikos-komunikacija-aidai-kurie-perkelia-rinkas\/","title":{"rendered":"Komiteto pinig\u0173 politikos komunikacija: aidai, kurie perkelia rinkas"},"content":{"rendered":"<p><\/p>\n<div>\n<p>Didel\u0117 literat\u016bra rodo, kad tai, kaip kalba Federaliniai rezervai, svarbu tiek, kiek ji nusprend\u017eia (\u017er. Bauer ir Swanson 2023 ap\u017evalg\u0105). \u0160iame stulpelyje pateikiame nauj\u0173 \u012frodym\u0173 apie Federalin\u0117s atvirosios rinkos komiteto (FOMC) nari\u0173 kalbas ne spaudos konferencijoje, kurios parodo, kaip rinkos reaguoja \u012f tas pastabas. Tyrimas pabr\u0117\u017eia ir komunikacijos prana\u0161umus, ir i\u0161\u0161\u016bkius komiteto aplinkoje. Koordinuoti komunikacijos n\u0117ra atmetamos kaip nereikalingos, o tai rodo, kad daugyb\u0117 bals\u0173 sustiprina pinig\u0173 politikos komunikacijos poveik\u012f. Ta\u010diau tik suderintos kalbos sustiprina perdavim\u0105; Disonantiniai balsai sukelia triuk\u0161m\u0105, kuris susilpnina Fed sugeb\u0117jim\u0105 nukreipti infliacijos l\u016bkes\u010dius.<\/p>\n<p>Pagrindin\u0117 pamoka yra ta, kad daugelis bals\u0173 gali sustiprinti bendravim\u0105, ta\u010diau tik tuo atveju, jei jie yra koordinuoti.<\/p>\n<div id=\"ez-toc-container\" class=\"ez-toc-v2_0_82_2 counter-hierarchy ez-toc-counter ez-toc-grey ez-toc-container-direction\">\n<div class=\"ez-toc-title-container\">\n<p class=\"ez-toc-title\" style=\"cursor:inherit\">Turinys;<\/p>\n<span class=\"ez-toc-title-toggle\"><a href=\"#\" class=\"ez-toc-pull-right ez-toc-btn ez-toc-btn-xs ez-toc-btn-default ez-toc-toggle\" aria-label=\"Toggle Table of Content\"><span class=\"ez-toc-js-icon-con\"><span class=\"\"><span class=\"eztoc-hide\" style=\"display:none;\">Toggle<\/span><span class=\"ez-toc-icon-toggle-span\"><svg style=\"fill: #999;color:#999\" xmlns=\"http:\/\/www.w3.org\/2000\/svg\" class=\"list-377408\" width=\"20px\" height=\"20px\" viewBox=\"0 0 24 24\" fill=\"none\"><path d=\"M6 6H4v2h2V6zm14 0H8v2h12V6zM4 11h2v2H4v-2zm16 0H8v2h12v-2zM4 16h2v2H4v-2zm16 0H8v2h12v-2z\" fill=\"currentColor\"><\/path><\/svg><svg style=\"fill: #999;color:#999\" class=\"arrow-unsorted-368013\" xmlns=\"http:\/\/www.w3.org\/2000\/svg\" width=\"10px\" height=\"10px\" viewBox=\"0 0 24 24\" version=\"1.2\" baseProfile=\"tiny\"><path d=\"M18.2 9.3l-6.2-6.3-6.2 6.3c-.2.2-.3.4-.3.7s.1.5.3.7c.2.2.4.3.7.3h11c.3 0 .5-.1.7-.3.2-.2.3-.5.3-.7s-.1-.5-.3-.7zM5.8 14.7l6.2 6.3 6.2-6.3c.2-.2.3-.5.3-.7s-.1-.5-.3-.7c-.2-.2-.4-.3-.7-.3h-11c-.3 0-.5.1-.7.3-.2.2-.3.5-.3.7s.1.5.3.7z\"\/><\/svg><\/span><\/span><\/span><\/a><\/span><\/div>\n<nav><ul class='ez-toc-list ez-toc-list-level-1 ' ><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-1\" href=\"https:\/\/naujienosversle.lt\/index.php\/2025\/10\/04\/komiteto-pinigu-politikos-komunikacija-aidai-kurie-perkelia-rinkas\/#FOMC_balsu_rinkos_poveikis\" >FOMC bals\u0173 rinkos poveikis<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-2\" href=\"https:\/\/naujienosversle.lt\/index.php\/2025\/10\/04\/komiteto-pinigu-politikos-komunikacija-aidai-kurie-perkelia-rinkas\/#Stiprinimas_ir_disonansas_FOMC_komunikacijoje\" >Stiprinimas ir disonansas FOMC komunikacijoje<\/a><ul class='ez-toc-list-level-6' ><li class='ez-toc-heading-level-6'><ul class='ez-toc-list-level-6' ><li class='ez-toc-heading-level-6'><ul class='ez-toc-list-level-6' ><li class='ez-toc-heading-level-6'><ul class='ez-toc-list-level-6' ><li class='ez-toc-heading-level-6'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-3\" href=\"https:\/\/naujienosversle.lt\/index.php\/2025\/10\/04\/komiteto-pinigu-politikos-komunikacija-aidai-kurie-perkelia-rinkas\/#PASTABA_Juodieji_apskritimai_rodo_besalygini_kalbos_staigmenos_poveiki_apskaiciuota_saveikaudami_su_panasumo_matavimu_Saltinis_Djourelova_ir_kt_2025\" >PASTABA: Juodieji apskritimai rodo bes\u0105lygin\u012f kalbos staigmenos poveik\u012f, apskai\u010diuot\u0105, s\u0105veikaudami su pana\u0161umo matavimu. \u0160altinis: Djourelova ir kt. (2025).<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-6'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-4\" href=\"https:\/\/naujienosversle.lt\/index.php\/2025\/10\/04\/komiteto-pinigu-politikos-komunikacija-aidai-kurie-perkelia-rinkas\/#PASTABA_Mes_sutelkiame_demesi_i_MPS_netiketumus_panasumu_daugiau_nei_viena_standartini_nuokrypi_virs_imties_vidurkio_Saltinis_Djourelova_ir_kt_2025\" >PASTABA: Mes sutelkiame d\u0117mes\u012f \u012f MPS netik\u0117tumus pana\u0161umu, daugiau nei vien\u0105 standartin\u012f nuokryp\u012f vir\u0161 imties vidurkio. \u0160altinis: Djourelova ir kt. (2025).<\/a><\/li><\/ul><\/li><\/ul><\/li><\/ul><\/li><\/ul><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-5\" href=\"https:\/\/naujienosversle.lt\/index.php\/2025\/10\/04\/komiteto-pinigu-politikos-komunikacija-aidai-kurie-perkelia-rinkas\/#Aidai_judantys_rinkose_kalbu_sustiprinimas_ir_politikos_perdavimas\" >Aidai, judantys rinkose: kalb\u0173 sustiprinimas ir politikos perdavimas<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-6\" href=\"https:\/\/naujienosversle.lt\/index.php\/2025\/10\/04\/komiteto-pinigu-politikos-komunikacija-aidai-kurie-perkelia-rinkas\/#Isvados\" >I\u0161vados<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-7\" href=\"https:\/\/naujienosversle.lt\/index.php\/2025\/10\/04\/komiteto-pinigu-politikos-komunikacija-aidai-kurie-perkelia-rinkas\/#Nuorodos\" >Nuorodos<\/a><\/li><\/ul><\/nav><\/div>\n<h2><span class=\"ez-toc-section\" id=\"FOMC_balsu_rinkos_poveikis\"><\/span>FOMC bals\u0173 rinkos poveikis<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n<p>Neseniai atliktame tyrime (Djourelova ir kt., 2025) nuo 2007 m. Sudarome 481 FOMC nari\u0173 laiko antspauduotas kalbas, i\u0161skyrus oficialias spaudos konferencijas ir suplanuosime kiekvien\u0105 \u012fvyk\u012f su intradako jud\u0117jimais d\u0117l trumpalaiki\u0173 pal\u016bkan\u0173 normos ateities sandori\u0173, kad b\u016bt\u0173 sukurta auk\u0161to da\u017enio \u201emonetos politikos kalba\u201c (MPS) staigmena. Mes tiriame \u0161i\u0173 netik\u0117tum\u0173 poveik\u012f kasdienio makrofinansiniam kintam\u0173j\u0173 rinkiniui, \u012fskaitant trumpalaikes ir ilgalaikes pal\u016bkan\u0173 normas, infliacijos l\u016bkes\u010dius ir akcij\u0173 kainas.<\/p>\n<p>Mes pastebime, kad parlamentarai nustebina pajamingumo kreiv\u0119 numatoma kryptimi, ta\u010diau palieka ma\u017eai p\u0117dsak\u0173 d\u0117l infliacijos l\u016bkes\u010di\u0173 ar akcij\u0173 kain\u0173. Vieno bazinio ta\u0161ko sugrie\u017etinimo staigmena rei\u0161kia ma\u017edaug vien\u0105 bazin\u012f ta\u0161k\u0105 padid\u0117jus vieneri\u0173 ar penkeri\u0173 met\u0173 pajamingumui, o tai yra nedidel\u0117 atkaklumas ir ma\u017eai ai\u0161kinamosios galios kasdienio gr\u0105\u017eos variacijai. \u0160is atradimas grei\u010diausiai atspindi daugyb\u0117s nevienaly\u010di\u0173 signal\u0173, kuriuos perdav\u0117 FOMC nariai, apibendrinim\u0105.<\/p>\n<p>Nor\u0117dami atsi\u017evelgti \u012f \u0161\u012f kalb\u0173 nevienalyti\u0161kum\u0105, mes apskai\u010diuojame indeks\u0105, kad \u012fvertintume teksto pana\u0161um\u0105 tarp kiekvienos kalbos ir naujausios pirmininko spaudos konferencijos po susitikimo. \u0160is suderinimo indeksas suteikia mums ai\u0161kinam\u0105 kondicionavimo kintam\u0105j\u012f: kuo daugiau kalba pakartoja k\u0117d\u0117s prane\u0161im\u0105, tuo didesnis jo pana\u0161umo balas.<\/p>\n<p>Kondicionuojantys MPS sukeltos kalbos pana\u0161umo pataisos atskleid\u017eia ai\u0161k\u0173 model\u012f: sugrie\u017etinimas i\u0161 kalb\u0173, glaud\u017eiai suderint\u0173 su k\u0117d\u0117s \u017einia, skatina padid\u0117ti i\u0161ankstinis trumpalaikio derliaus kilimas ir suma\u017e\u0117jusio infliacijos l\u016bkes\u010di\u0173 suma\u017e\u0117jimas, pana\u0161us \u012f standartini\u0173 pinig\u0173 politikos sukr\u0117tim\u0173 perdavim\u0105. Atvirk\u0161\u010diai, disonuojantys netik\u0117tumai sukelia vidutinio sunkumo pajamingumo kreiv\u0117s pokyt\u012f ir perkelia infliacijos l\u016bkes\u010dius ir akcij\u0173 kainas prie\u0161inga kryptimi.<\/p>\n<h2><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Stiprinimas_ir_disonansas_FOMC_komunikacijoje\"><\/span>Stiprinimas ir disonansas FOMC komunikacijoje<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n<p>1 paveiksle parodytas pagrindini\u0173 finansini\u0173 kintam\u0173j\u0173 reakcija \u012f vienos dienos atsakym\u0105 \u012f sugrie\u017etinan\u010di\u0105 kalbos staigmen\u0105, nubr\u0117\u017et\u0105 atsi\u017evelgiant \u012f pana\u0161um\u0105 \u012f k\u0117d\u0117s spaudos konferencijos prane\u0161im\u0105. Skaitymas kiekviename skydelyje i\u0161 kair\u0117s (ma\u017eo pana\u0161umo) \u012f de\u0161in\u0119 (didelis pana\u0161umas) atskleid\u017eia a\u0161tr\u0173 kontrast\u0105. Esant dideliam pana\u0161umui, sustiprintas ankstesnio FOMC susitikimo politikos signalas: trumpalaik\u0117s pal\u016bkan\u0173 normos (nuo trij\u0173 m\u0117nesi\u0173 iki vieneri\u0173 met\u0173) padid\u0117ja, suma\u017e\u0117ja infliacijos l\u016bkes\u010diai ir ma\u017e\u0117ja akcij\u0173 kainos. Tai pabr\u0117\u017eia svarb\u0173 dalyk\u0105: pana\u0161umas nerei\u0161kia atleidimo. Net kalbos, glaud\u017eiai suderintos su pirmininko komunikacija po FOMC, perteikia verting\u0105 informacij\u0105 rinkos dalyviams.<\/p>\n<p><strong>1 paveikslas <\/strong>Finansini\u0173 kintam\u0173j\u0173 reakcija \u012f sugrie\u017etinan\u010di\u0105 pinig\u0173 politikos kalb\u0105 Surprise \u012fvairi\u0173 pana\u0161um\u0173 lygmenimis, i\u0161matuotas dien\u0105 <em>n<\/em> Po kalbos<\/p>\n<h6><span class=\"ez-toc-section\" id=\"PASTABA_Juodieji_apskritimai_rodo_besalygini_kalbos_staigmenos_poveiki_apskaiciuota_saveikaudami_su_panasumo_matavimu_Saltinis_Djourelova_ir_kt_2025\"><\/span><em>PASTABA<\/em>: Juodieji apskritimai rodo bes\u0105lygin\u012f kalbos staigmenos poveik\u012f, apskai\u010diuot\u0105, s\u0105veikaudami su pana\u0161umo matavimu.<br \/><em>\u0160altinis<\/em>: Djourelova ir kt. (2025).<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h6>\n<p>Esant ma\u017eam pana\u0161umui, parlamentarai nustebina rinkas, kad pakartotinai \u012fvertint\u0173 Fed politikos pozicij\u0105, perkeldami pajamingumo kreiv\u0119, nors ir ma\u017eiau staigiai nei tada, kai pastabos glaud\u017eiai atitinka pirmininko ankstesn\u012f bendravim\u0105. Taigi disonuojan\u010dios kalbos vis dar turi \u012ftakos rinkos tempams. Vis d\u0117lto did\u0117jant disonanso laipsniui su pirmininko prane\u0161imu, infliacijos l\u016bkes\u010di\u0173 ir akcij\u0173 kain\u0173 atsakai suma\u017e\u0117ja, tampa nereik\u0161minga ir netgi gali b\u016bti atvirk\u0161tin\u0117.<\/p>\n<p>2 paveiksle parodome tik labai suderint\u0173 \u012ftempt\u0173 MPS netik\u0117tum\u0173 sklidim\u0105. \u0160ios kalbos sustiprina \u012fprast\u0105 pinig\u0173 politikos plitim\u0105: artimiausio laikotarpio derlius juda auk\u0161tyn, o infliacijos l\u016bkes\u010diai ma\u017e\u0117ja. Kontrastas su bes\u0105lyginiu atsaku (nubrai\u017eytas juodai) pabr\u0117\u017eia kritin\u012f turinio suderinimo vaidmen\u012f galandimo perdavime. Pa\u017eym\u0117tina, kad paties k\u0117d\u0117s kalb\u0173 atsisakymas vos nekei\u010dia rezultato, o tai rodo, kad rinkos mokosi i\u0161 platesnio komiteto, kai prane\u0161imas yra suderintas ne tik i\u0161 pirmininko.<\/p>\n<p><strong>2 paveikslas<\/strong> Atsakymas \u012f pinig\u0173 politikos kalbos staigmen\u0105, pagr\u012fst\u0105 kalbomis, turin\u010diomis auk\u0161t\u0105 tekstin\u012f pana\u0161um\u0105 \u012f pirmininko pos\u0117d\u017eio spaudos konferencij\u0105<\/p>\n<h6><span class=\"ez-toc-section\" id=\"PASTABA_Mes_sutelkiame_demesi_i_MPS_netiketumus_panasumu_daugiau_nei_viena_standartini_nuokrypi_virs_imties_vidurkio_Saltinis_Djourelova_ir_kt_2025\"><\/span><em>PASTABA<\/em>: Mes sutelkiame d\u0117mes\u012f \u012f MPS netik\u0117tumus pana\u0161umu, daugiau nei vien\u0105 standartin\u012f nuokryp\u012f vir\u0161 imties vidurkio.<br \/><em>\u0160altinis<\/em>: Djourelova ir kt. (2025).<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h6>\n<h2><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Aidai_judantys_rinkose_kalbu_sustiprinimas_ir_politikos_perdavimas\"><\/span>Aidai, judantys rinkose: kalb\u0173 sustiprinimas ir politikos perdavimas<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n<p>Apibendrinant, \u0161ie rezultatai pabr\u0117\u017eia i\u0161\u0161\u016bk\u012f perduoti pinig\u0173 politik\u0105 per komitet\u0105. Veiksmingam l\u016bkes\u010di\u0173 valdymui reikalingas koordinavimas: disonansiniai prane\u0161imai sukuria triuk\u0161m\u0105, kuris sutrikdo \u012fprast\u0105 politikos signal\u0173 perdavim\u0105, o pana\u0161ios kalbos sustiprina ankstesnes \u017einutes, parodydamas, kad jos yra vertinamos, o ne atmetamos kaip nereikalingi.<\/p>\n<p>Kod\u0117l komunikacijos koordinavimas sustiprina pinig\u0173 politikos perdavim\u0105? Galimi keli paai\u0161kinimai. Kai kalba pakartoja tai, k\u0105 k\u0117d\u0117 anks\u010diau prane\u0161\u0117, ji sustiprina politikos signal\u0105, sustiprina supratim\u0105 ir sustiprina pirmin\u0117s \u017einut\u0117s patikimum\u0105. Kalba, pakartojanti ankstesnio pirmininko prane\u0161im\u0105, taip pat gali pasakyti, kad FOMC paskelbta politikos pozicija komitete teikia plat\u0173 param\u0105.<\/p>\n<p>Prie\u0161ingai, disonuojan\u010dios kalbos gali reik\u0161ti, kad sutarimas d\u0117l politikos po susitikimo po\u017eymi\u0173 susilpn\u0117ja arba remiasi tik siauromis paramos komitete. M\u016bs\u0173 analiz\u0117 rodo, kad tokios kalbos seka atskir\u0105 perdavimo kanal\u0105. Nesvarbu, ar disonansas atspindi pastangas i\u0161 anksto signalizuoti apie politikos poslink\u012f prie\u0161 kit\u0105 FOMC susitikim\u0105, ar tiesiog perteikia individual\u0173 po\u017ei\u016br\u012f, kuris, atsi\u017evelgiant \u012f numatom\u0105 politikos keli\u0105, turi \u012ftakos, gautas MPS netik\u0117tumas nesukelia numatyto poveikio. Po disonant\u0173 sugrie\u017etinimo staigmenos padid\u0117ja infliacijos l\u016bkes\u010diai ir padid\u0117ja akcij\u0173 kainos, atspindin\u010dios stipresnes artimiausio laikotarpio augimo perspektyvas. \u0160ie \u012frodymai rodo, kad Politikos pozicijos poky\u010diai geriausiai prane\u0161ami pasibaigus FOMC susitikimui, o ne deleguojami atskiriems nariams.<\/p>\n<p>Ankstesni\u0173 FOMC prane\u0161im\u0173 skirtumai taip pat gali paskatinti rinkas daryti i\u0161vad\u0105, kad nuo paskutinio susitikimo atsirado nauja informacija, paskatinusi i\u0161 naujo \u012fvertinti perspektyv\u0105. Tokiais atvejais disonuojan\u010dios kalbos gali sukelti <em>Delfinis poveikis<\/em>l\u016bkes\u010di\u0173 keitimas prie\u0161inga kryptimi nuo ankstesni\u0173 ry\u0161i\u0173. Pvz., Jei politikos formuotojas netik\u0117tai priims vani\u0161kesn\u012f ton\u0105, rinkos gali tai ai\u0161kinti kaip \u017eenkl\u0105, kad FOMC vis labiau r\u016bpi perkaitimas, kuris gali padidinti infliacijos l\u016bkes\u010dius ir sukelti akcij\u0173 rinkose.\n <\/p>\n<p>Savo pagalbiniame tyrime mes racionalizuojame \u0161ias i\u0161vadas su netobulu informacijos modeliu, kuriame politikos formuotoj\u0173 bendravimas yra triuk\u0161mingas.<\/p>\n<h2><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Isvados\"><\/span>I\u0161vados<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n<p>M\u016bs\u0173 analiz\u0117 pabr\u0117\u017eia kai kuriuos pagrindinius i\u0161\u0161\u016bkius, kylan\u010dius centrinio banko komunikacijoje komiteto sistemoje. Mes parodome, kad suderintas bendravimas n\u0117ra atmetamas kaip nereikalingas, o sustiprina pinig\u0173 perdavim\u0105, o disonantiniai balsai sukelia triuk\u0161m\u0105, kuris susilpnina centrinio banko galimybes nukreipti infliacijos l\u016bkes\u010dius ir stabilizuoti ekonomik\u0105. Pagrindin\u0117 pamoka yra ta, kad keli balsai gali sustiprinti bendravim\u0105, jei jie tam tikru laipsniu yra koordinuojami.<\/p>\n<p><em>Autori\u0173 pastaba: Visa identifikavimo informacija, \u012fskaitant \u012fvyki\u0173 langus, MPS netik\u0117tumo, alternatyvi\u0173 pana\u0161umo priemoni\u0173 ir tvirtumo, i\u0161skyrus k\u0117d\u0117s kalbas, konstravimas &#8211; yra m\u016bs\u0173 popieriaus skyriuose 3\u20134 ir priedas (4\u20137, 13\u201316 paveikslai). Skaitytojai, ie\u0161kantys regresijos specifikacij\u0173, tur\u0117t\u0173 kreiptis \u012f tuos skyrius; Tikslas yra pateikti rezultatus \u017eod\u017eiais ir tiesiogiai suinteresuotus skaitytojus \u012f pagrindinius tyrimus.<\/em><\/p>\n<h2><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Nuorodos\"><\/span>Nuorodos<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n<p>Baueris, MD ir et et Swanson (2023), \u201ePinig\u0173 politikos netik\u0117tum\u0173 ir auk\u0161to da\u017enio identifikavimo \u012fvertinimas\u201c, <em>NBER makroekonomikos metinis<\/em> 37: 87\u2013155.<\/p>\n<p>Byrne, D, R Goodhead, M McMahon ir C Parle (2023), \u201eCentrinio banko kri\u0161tolo kamuolys: laiko informacija pinig\u0173 politikos komunikacijoje\u201c, Voxeu.org, kovo 16 d.<\/p>\n<p>Cochrane, JH ir M Piazzesi (2002), \u201eFed ir pal\u016bkan\u0173 normos &#8211; auk\u0161to da\u017enio identifikavimas\u201c, <em>Amerikos ekonomin\u0117 ap\u017evalga<\/em> 92 (2): 90\u201395<\/p>\n<p>Cook, T ir T Hahn (1989), \u201eFederalini\u0173 fond\u0173 normos tikslo poky\u010di\u0173 poveikis a\u0161tuntajame de\u0161imtmetyje\u201c <em>Minimacijos ekonomikos \u017eurnalas<\/em> 24 (3).<\/p>\n<p>DJourelova, M, F Ferroni, L Melosi ir A Villa (2025 m.), \u201eVienas Fed, daugelis bals\u0173: suderinta komunikacija ir skaidrios diskusijos\u201c, CEPR diskusij\u0173 dokumentas Nr. 20636.<\/p>\n<p>Nakamura, E ir J Steinsson (2018), \u201eAuk\u0161to da\u017enio pinigin\u0117s neutralumo identifikavimas: informacijos efektas\u201c, <em>Ketvirtinis ekonomikos \u017eurnalas<\/em> 133 (3): 1283\u20131330.<\/p>\n<p>Granziera, E, V Larsen, G Meggiorini ir L.Melosi (2025), \u201eFed Communication visiems, bet suprantama keliais\u201c, voxeu.org, gegu\u017e\u0117s 28 d.<\/p>\n<p>G\u00fcrkaynak, R, B Sack ir E Swanson (2005), \u201eAr veiksmai kalba garsiau nei \u017eod\u017eiai? Turto kain\u0173 atsakymas \u012f pinig\u0173 politikos veiksmus ir parei\u0161kimus\u201c, <em>Tarptautinis centrin\u0117s bankininkyst\u0117s \u017eurnalas <\/em>1 (1): 55\u201393.<\/p>\n<p>Kuttner, K (2001) \u201ePinig\u0173 politikos netik\u0117tumai ir pal\u016bkan\u0173 normos:\u201e Fed Fund \u201cateities rinkos \u012frodymai\u201c, <em>Minimacijos ekonomikos \u017eurnalas<\/em> 47 (3): 523-544.<\/p>\n<p>Peia, O, D Romelli ir D Masciandaro (2022), \u201ePinig\u0173 politikos komunikacija: Centrinio banko tviterio atskleidimas\u201c, voxeu.org, lapkri\u010dio 21 d.<\/p>\n<p>Ragusa, G, RS G\u00fcrkaynak, R Motto ir C Altavilla (2020 m.), \u201eFinans\u0173 rinkos reakcija \u012f pinig\u0173 politikos signalus\u201c, voxeu.org, rugpj\u016b\u010dio 3 d.<\/p>\n<\/p><\/div>\n<p><a href=\"https:\/\/cepr.org\/voxeu\/columns\/communicating-monetary-policy-committee-echoes-move-markets\"> Nuoroda \u012f informacijos \u0161altin\u012f <\/a><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Didel\u0117 literat\u016bra rodo, kad tai, kaip kalba Federaliniai rezervai, svarbu tiek, kiek ji nusprend\u017eia (\u017er. Bauer ir Swanson 2023 ap\u017evalg\u0105). \u0160iame stulpelyje pateikiame nauj\u0173 \u012frodym\u0173 apie Federalin\u0117s atvirosios rinkos komiteto (FOMC) nari\u0173 kalbas ne spaudos konferencijoje, kurios parodo, kaip rinkos reaguoja \u012f tas pastabas. Tyrimas pabr\u0117\u017eia ir komunikacijos prana\u0161umus, ir i\u0161\u0161\u016bkius komiteto aplinkoje. Koordinuoti komunikacijos&#8230;<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"","ping_status":"","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"om_disable_all_campaigns":false,"_monsterinsights_skip_tracking":false,"_monsterinsights_sitenote_active":false,"_monsterinsights_sitenote_note":"","_monsterinsights_sitenote_category":0,"footnotes":""},"categories":[5],"tags":[3263,1141,2343,3264,3265,347,348,3266],"class_list":["post-1533","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-pasaulio-ekonomikos-naujienos","tag-aidai","tag-komiteto","tag-komunikacija","tag-kurie","tag-perkelia","tag-pinigu","tag-politikos","tag-rinkas"],"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/naujienosversle.lt\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1533","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/naujienosversle.lt\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/naujienosversle.lt\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/naujienosversle.lt\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/naujienosversle.lt\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=1533"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/naujienosversle.lt\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1533\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/naujienosversle.lt\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=1533"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/naujienosversle.lt\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=1533"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/naujienosversle.lt\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=1533"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}