\n<\/p>\n
Tarif\u0173 gr\u0117sm\u0117s skraido \u012f kair\u0119 ir \u012f de\u0161in\u0119. Po perrinkimo Donaldas Trumpas grasino \u012fvesti 10 proc. visuotin\u012f tarif\u0105, 60 proc. tarif\u0105 Kinijai, 25 proc. tarif\u0105 Meksikai ir Kanadai ir 100 proc. tarif\u0105 besivystan\u010dioms rinkoms, kurios atsisako JAV. doleris kaip rezervin\u0117 valiuta. Jau nekalbant apie baud\u017eiamuosius tarifus Danijai, jei ji neperduos Grenlandijos! Atmetus specifik\u0105, rodykl\u0117 rodo JAV protekcionizm\u0105, tik\u0117tina, kad bus imtasi u\u017esienio atsakom\u0173j\u0173 veiksm\u0173, o tarptautin\u0117s prekybos perspektyvos atrodo ni\u016brios.<\/p>\n
Atsi\u017evelgiant \u012f tai, daugelis steb\u0117toj\u0173 i\u0161rei\u0161k\u0117 susir\u016bpinim\u0105, kad si\u016blomi tarifai padidins infliacij\u0105. Svarbiausia, kad gruod\u017eio m\u0117n. Federalinio atviros rinkos komiteto (FOMC) protokole Federalinis rezerv\u0173 bankas nurod\u0117 \u201egalimus prekybos politikos poky\u010dius\u201c kaip prie\u017east\u012f, kod\u0117l infliacija gali i\u0161likti auk\u0161ta iki 2025 m.<\/p>\n
Logika, kuria grind\u017eiamas argumentas \u201etarifai sukelia infliacij\u0105\u201c, atrodo akivaizdus. Importuojam\u0173 vartojimo preki\u0173 tarifai tiesiogiai patenka \u012f vartotoj\u0173 kain\u0173 indeks\u0105. Vietin\u0117ms \u012fmon\u0117ms importuojam\u0173 \u017ealiav\u0173 tarifai padidina gamybos s\u0105naudas, kurios perkeliamos vartotojams. Be to, apsaugodami vietinius gamintojus nuo importo konkurencijos, tarifai leid\u017eia jiems padidinti antkainius, o tai v\u0117l padidina \u0161alyje pagamint\u0173 preki\u0173 kain\u0105 vartotojams. Be to, yra ger\u0173 \u012frodym\u0173, kad JAV vartotoj\u0173 kain\u0173 augimas buvo apribotas tuose sektoriuose, kuriuose padid\u0117jo importas i\u0161 Kinijos (Bai ir Stumpner 2019, Jaravel ir Sager 2024). Ir atrodo, kad ankstesni Trumpo tarifai daugiausia buvo perduoti JAV vartotojams (Amiti ir kt., 2019).<\/p>\n
Nepaisant \u0161i\u0173 kanal\u0173, neb\u016btinai i\u0161plaukia i\u0161vada, kad tarifai didina infliacij\u0105. Kod\u0117l? Nes infliacija yra makroekonominis rei\u0161kinys. Motyvavimas apie infliacij\u0105, pagr\u012fstas tarif\u0173 poveikiu kainoms, kurios yra dalin\u0117s pusiausvyros arba santykin\u0117ms kainoms (importo ir vidaus preki\u0173 kainoms, arba sektoriams, kuriems taikomi tarifai, palyginti su tais, kurie netaikomi), gali b\u016bti klaidinantys.<\/p>\n
Naujojo Keyneso (NK) paradigmoje infliacija priklauso nuo visumin\u0117s paklausos ir pasi\u016blos j\u0117g\u0173 s\u0105veikos. Atsi\u017evelgiant \u012f \u0161ios sistemos objektyv\u0105, visi auk\u0161\u010diau pamin\u0117t\u0173 tarif\u0173 padariniai veikia per modelio pasi\u016bl\u0105. \u012eterpti \u012f Phillipso kreiv\u0119, jie padidina infliacij\u0105 didindami i\u0161laidas (s\u0105lygas nuo darbo u\u017emokes\u010dio) ir (arba) vietini\u0173 gamintoj\u0173 nustatytus antkainius. Ta\u010diau paklausos pus\u0117 taip pat svarbi. Savo tyrime (Comin ir Johnson 2022) teigiame, kad (paprastai nepastebimas) prekybos poveikis visuminei paklausai yra labai svarbus vertinant, kaip prekybos poky\u010diai veikia infliacij\u0105.<\/p>\n
Apsvarstykite paprast\u0105 minties eksperiment\u0105. Tarkime, kad i\u0161 prad\u017ei\u0173 u\u017edara ekonomika paskelbia, kad ji atsivers tarptautinei prekybai (pvz., suma\u017eindama tarifus). Atsi\u017evelgdami \u012f realaus pasaulio patirt\u012f, darykime prielaid\u0105, kad per\u0117jimas i\u0161 u\u017edaros \u012f atvir\u0105 pusiausvyr\u0105 u\u017etrunka; tarif\u0173 ma\u017einimas gali b\u016bti palaipsniui ma\u017einamas laikui b\u0117gant arba prekybos modeliai gali l\u0117tai prisitaikyti prie tarif\u0173 suma\u017einimo, net jei tarifai ma\u017einami nedelsiant. Pagal \u0161\u012f scenarij\u0173 tikimasi, kad importas (kaip vidaus i\u0161laid\u0173 dalis) laikui b\u0117gant did\u0117s. Darant prielaid\u0105, kad i\u0161 prekybos gaunama nauda, \u200b\u200btai rei\u0161kia, kad tikim\u0117s b\u016bti turtingesni (atviroje) ateityje nei (u\u017edaroje) dabartyje. Tai rei\u0161kia, kad prekybos liberalizavimas yra susij\u0119s su geromis naujienomis apie ateit\u012f, taigi ir didesnio b\u016bsimo vartojimo numatymu, kuris ateina anks\u010diau nei pati i\u0161augusi prekyba.<\/p>\n
Standartiniuose NK modeliuose geros \u017einios apie b\u016bsimas vartojimo galimybes (d\u0117l importo ar apskritai d\u0117l produktyvumo) daro spaudim\u0105 infliacijai. Konkre\u010diai, \u017einodami, kad ateityje j\u0173 suvartojimas bus didesnis, agentai bando laiku patraukti vartojim\u0105 \u012f priek\u012f, padidindami (reali\u0105) nat\u016brali\u0105 pal\u016bkan\u0173 norm\u0105. Tai pasirei\u0161kia kaip paklausos \u0161okas, padidinantis gamybos apimties atotr\u016bk\u012f, atsi\u017evelgiant \u012f infliacij\u0105, o visa kita yra vienoda. Kol pinig\u0173 politika visi\u0161kai nekompensuoja \u0161io visumin\u0117s paklausos padid\u0117jimo, infliacija did\u0117ja. Svarbiausia yra tai, kad prekybos liberalizavimas, d\u0117l kurio numatomas importo padid\u0117jimas laikui b\u0117gant, daro spaudim\u0105 infliacijai.<\/p>\n
Savo darbe pirmiausia iliustruojame, kaip \u0161i intuicija atsiranda etaloniniame NK modelyje su vienu sektoriumi, prekyba vartojimo prek\u0117mis ir \u017ealiavomis, i\u0161baigtomis finans\u0173 rinkomis ir dolerio valiutos kainodara. Tada parodome, kad intuicija apima sud\u0117tingesnius modelius, \u012fskaitant vidutinio masto modelius su kapitalo kaupimu ir \u012fpro\u010diais, modelius, kurie su\u0161velnina tarptautin\u012f rizikos pasidalijim\u0105, modelius, kurie leid\u017eia prekybai tur\u0117ti konkurencin\u012f poveik\u012f (kai importo konkurencija suma\u017eina \u0161alies gaminam\u0173 preki\u0173 antkainius). , ir modeliai, leid\u017eiantys keliuose sektoriuose suteikti daugiau kiekybinio tikrovi\u0161kumo. Be to, parodome, kad paklausos \u0161alutinis poveikis yra stipriausias, kai did\u0117ja prekyba u\u017esienie\u010diais \u2013 u\u017esienio \u017ealiav\u0173 naudojimas gamyboje \u2013 kaip pastaraisiais de\u0161imtme\u010diais JAV.<\/p>\n
\u0160ie rezultatai stebina tai, kad jie prie\u0161tarauja daugumai akademik\u0173, \u017eurnalist\u0173 ir politikos formuotoj\u0173 komentar\u0173 apie tarifus ir infliacij\u0105. M\u016bs\u0173 sp\u0117jimas yra toks, kad \u0161i standartin\u0117 intuicija kyla i\u0161 m\u0105stymo apie poveik\u012f laikina<\/em> prekybos s\u0105naud\u0173 sukr\u0117timai, o ne tik\u0117tini, ilgalaikiai prekybos poky\u010diai, kuriuos svarstome. I\u0161 ties\u0173, pastebime, kad laikinas importo skverbties suma\u017e\u0117jimas, kur\u012f paskatint\u0173 laikinas tarif\u0173 padidinimas, padidina infliacij\u0105. Taigi m\u016bs\u0173 sistema gali apimti empirinius \u012frodymus, kad laikinas prekybos s\u0105naud\u0173 padid\u0117jimas didina infliacij\u0105 (Cuba-Borda ir kt., 2024). Be to, tai i\u0161 esm\u0117s atitinka Bergino ir Corsetti (2024) optimalios pinig\u0173 politikos analiz\u0119, kurioje v\u0117lgi daugiausia d\u0117mesio skiriama laikiniems tarif\u0173 sukr\u0117timams.<\/p>\n Tai padeda dar kart\u0105 pabr\u0117\u017eti pagrindin\u012f dalyk\u0105: prielaidos apie tai, kaip tarifai ir prekyba kinta laikui b\u0117gant \u2013 ar tarif\u0173 poky\u010diai yra laikini, ar nuolatiniai ir ar prekyba \u012f tuos poky\u010dius reaguoja nedelsiant, ar laikui b\u0117gant prisitaiko vangiai \u2013 lemia, kaip reaguoja infliacija. Konkre\u010diau, jei naujoji Trumpo administracija imasi ribojan\u010dios politikos, d\u0117l kurios laikui b\u0117gant prekyba palaipsniui ma\u017e\u0117ja, tai rei\u0161kia ma\u017eesn\u0119 infliacij\u0105, kai vyksta deglobalizacijos procesas. Prie\u0161ingai, jei Trumpo administracijos vykdoma politika tik laikinai riboja prekyb\u0105 (pvz., manome, kad b\u016bsimi prezidentai pakeis politik\u0105), tokia politika gali padidinti infliacij\u0105. Gal\u0173 gale infliacij\u0105 formuoja politikos sukelta prekybos dinamika.<\/p>\n Paskutin\u0117 atsargumo pastaba: prognoz\u0117, kad laipsni\u0161kas prekybos ma\u017e\u0117jimas gali suma\u017einti infliacij\u0105, yra klaidingas. Deglobalizacija suma\u017eint\u0173 infliacij\u0105, nes laikui b\u0117gant tapsime skurdesni, ma\u017eindami prekybos naud\u0105. Politika, ma\u017einanti gerov\u0119, yra savaime destruktyvi, net jei ji sukelia ma\u017eesn\u0119 infliacij\u0105.<\/p>\n Amiti, M, SJ Redding ir DE Weinstein (2019), \u201e2018 m. tarif\u0173 poveikis kainoms ir gerovei\u201c, Ekonomikos perspektyv\u0173 \u017eurnalas <\/em>33(4): 187\u2013210.<\/p>\n Bai, L ir S Stumpner (2019), \u201e\u012evertinimas JAV vartotoj\u0173 pelno i\u0161 Kinijos importo\u201c, Amerikos ekonomikos ap\u017evalga: \u012f\u017evalgos <\/em>1(2): 209\u201324.<\/p>\n Bergin, P ir G Corsetti (2024), \u201ePinig\u0173 politika reaguojant \u012f tarif\u0173 sukr\u0117timus\u201c, VoxEU.org, lapkri\u010dio 27 d.<\/p>\n Comin, D ir RC Johnson (2022), \u201eOffshoring and Inflation\u201c, Notre Dame universitetas (per\u017ei\u016br\u0117ta NBER darbo dokumento 27957 ir CEPR diskusij\u0173 dokumento 15387 versija).<\/p>\n Cuba-Borda, P, A Queralto, R Reyes-Heroles ir M Scaramucci (2024), \u201ePrekybos i\u0161laidos ir infliacijos dinamika\u201c, Federalini\u0173 rezerv\u0173 valdyba.<\/p>\n Jaravel, X ir E Sager (2024), \u201eKoks yra prekybos kainos poveikis? \u012erodymai i\u0161 JAV ir \u012ftaka kiekybiniams prekybos modeliams\u201c, Londono ekonomikos mokykla.<\/p>\n<\/p><\/div>\nNuorodos<\/h2>\n