<\/span><\/h2>\nApskritai pastebime didel\u012f pinig\u0173 politikos nuotaik\u0173, i\u0161reik\u0161t\u0173 FOMC komunikacijoje, ir \u017einiasklaidos nu\u0161vietimo nuoseklum\u0105, ta\u010diau laikui b\u0117gant jis labai skiriasi. 1 paveiksle parodytas FOMC komunikacijos perdavimo stiprumas, i\u0161matuotas regresuojant \u017einiasklaidos nuotaikas apie FOMC nuotaikas 70 FOMC susitikim\u0173 slenkan\u010diame lange. Ry\u0161io perdavimo stiprumas labai suma\u017e\u0117jo po 2008 m. finans\u0173 kriz\u0117s, kai politikos pal\u016bkan\u0173 normas ribojo nulin\u0117 apatin\u0117 riba. Analiz\u0117 rodo, kad \u0161iuo laikotarpiu FED susid\u016br\u0117 su komunikacijos i\u0161\u0161\u016bkiais ai\u0161kindamas, kaip netradicin\u0117s pinig\u0173 politikos priemon\u0117s (pvz., kiekybinis skatinimas ir i\u0161ankstin\u0117s gair\u0117s) gal\u0117t\u0173 pad\u0117ti.<\/p>\n
2011 m. prad\u0117jus rengti spaudos konferencijas po FOMC, komunikacijos perdavimas prad\u0117jo ger\u0117ti. \u0160ie renginiai suteikia \u017eurnalistams galimyb\u0119 paai\u0161kinti savo supratim\u0105 apie FOMC komunikacij\u0105 tiesiogiai u\u017eduodant klausimus Fed pirmininkui. M\u016bs\u0173 i\u0161vados rodo, kad Fed k\u0117d\u0117s atsakymai tapo veiksmingiausia priemone formuojant \u017einiasklaidos apr\u0117pt\u012f. Ta\u010diau analiz\u0117 taip pat pateikia \u012fsp\u0117jam\u0105j\u012f prane\u0161im\u0105 apie \u0161ias priemones. Spaudos konferencijos atsakymuose i\u0161reik\u0161tos nuotaikos kartais nevisi\u0161kai sutampa su FOMC ra\u0161ytiniame prane\u0161ime. \u0160is neatitikimas i\u0161 dalies gali kilti d\u0117l FED pirmininko pastang\u0173 i\u0161taisyti klaidingas FOMC sprendim\u0173 interpretacijas, kylan\u010dias i\u0161 \u017eurnalist\u0173 klausim\u0173. Ta\u010diau tai taip pat gali atspind\u0117ti \u012fgimtus bendravimo i\u0161\u0161\u016bkius sprend\u017eiant \u012fvairius klausimus sud\u0117tingomis aplinkyb\u0117mis. Taigi spaudos konferencijos yra didel\u0117s svarbos renginiai, kurie gali stipriai paveikti \u017einiasklaidos nu\u0161vietim\u0105, ta\u010diau taip pat gali pateikti \u017eini\u0105, kuri ne visi\u0161kai atitinka ra\u0161ytin\u0119 FOMC komunikacij\u0105.<\/p>\n
1 pav<\/strong> Centrinio banko komunikacijos perdavimas \u017einiasklaidai<\/p>\n<\/span>Pastabos<\/em>: Perdengimo koeficientas \u012fvertintas per persidengian\u010dius langus, \u012fskaitant 70 FOMC susitikim\u0173. Kiekvienas x a\u0161ies ta\u0161kas atitinka slenkan\u010dio lango viduryje \u012fvykusio FOMC dat\u0105. Pilka sritis rodo 90 procent\u0173 pasikliautin\u0105j\u012f interval\u0105.<\/span><\/h6>\nTaip pat dokumentuojame, kad FOMC komunikacijos perdavimas \u017einiasklaidai per pirmuosius kelis FED pirmininko kadencijos m\u0117nesius yra \u017eymiai silpnesnis. Tai pabr\u0117\u017eia i\u0161\u0161\u016bkius, su kuriais susiduria naujos k\u0117d\u0117s, pristatydamos savo bendravimo stili\u0173 ir u\u017etikrindamos pasitik\u0117jim\u0105 \u017einiasklaida.<\/p>\n
<\/span>Pinig\u0173 politikos nu\u0161vietimas \u017einiasklaidoje turi \u012ftakos nam\u0173 \u016bki\u0173 infliacijos l\u016bkes\u010diams<\/span><\/h2>\nBe to, kad vertiname FOMC komunikacijos perdavimo \u017einiasklaidai stiprum\u0105, taip pat tiriame, ar \u017einiasklaidoje vaizduojamos pinig\u0173 politikos nuotaikos turi \u012ftakos nam\u0173 \u016bki\u0173 infliacijos l\u016bkes\u010diams. \u0160iuo tikslu naudojame duomenis i\u0161 Niujorko Fed vartotoj\u0173 l\u016bkes\u010di\u0173 tyrimo, kuris pasiekiamas nuo 2013 m. Analiz\u0117je nagrin\u0117jama, ar \u017einiasklaidos nuotaik\u0173 poky\u010diai apie FOMC pos\u0117d\u017eius lemia nam\u0173 \u016bki\u0173 infliacijos l\u016bkes\u010di\u0173 poky\u010dius, surinktus dienomis prie\u0161 ir po FOMC susitikimas. Siekiant \u012fvertinti patikimum\u0105, analiz\u0117 atliekama naudojant skirtingus laiko langus, svyruojan\u010dius nuo 3 iki 12 dien\u0173.<\/p>\n
2 paveiksle parodyta, kad kai \u017einiasklaidos nuotaikos tampa vis ni\u016bresn\u0117s, nam\u0173 \u016bkiai link\u0119 ma\u017einti savo vidutin\u0117s trukm\u0117s infliacijos l\u016bkes\u010dius. Kiekybinis poveikis yra didelis. Skydelyje (a) pateikiami \u012fver\u010diai, pagr\u012fsti visa 2013\u20132023 m. analiz\u0117s imtimi. Vieno standartinio nuokrypio banguotas \u017einiasklaidos nuotaik\u0173 pokytis link\u0119s suma\u017einti trej\u0173 met\u0173 infliacijos l\u016bkes\u010dius ma\u017edaug 0,18 procentinio punkto. \u0160ie rezultatai teikia vil\u010di\u0173 teikian\u010di\u0173 \u012frodym\u0173 apie centrini\u0173 bank\u0173 geb\u0117jim\u0105 per \u017einiasklaid\u0105 paveikti nam\u0173 \u016bki\u0173 infliacijos l\u016bkes\u010dius.<\/p>\n
Taip pat \u012fdomu pasteb\u0117ti, kad \u017einiasklaidos nuotaik\u0173 \u012ftaka infliacijos l\u016bkes\u010diams po pandemijos buvo \u017eymiai stipresn\u0117, kaip parodyta b skydelyje. Per \u0161\u012f laikotarp\u012f po pandemijos kilusi infliacija ir atviros centrini\u0173 bank\u0173 pastangos suvaldyti infliacijos l\u016bkes\u010dius vie\u0161ai skelbiant informacij\u0105, tik\u0117tina, padidino nam\u0173 \u016bki\u0173 d\u0117mes\u012f \u012f pinig\u0173 politikos naujienas ir taip sustiprino j\u0173 \u012ftak\u0105 infliacijos l\u016bkes\u010diams. Tai rodo, kad pinig\u0173 politikos nu\u0161vietimas \u017einiasklaidoje turi daug didesn\u012f poveik\u012f nam\u0173 \u016bki\u0173 infliacijos l\u016bkes\u010diams tuo metu, kai infliacija yra didel\u0117 ir nepastovi. <\/p>\n
2 pav <\/strong>\u017diniasklaidos nuotaik\u0173 \u012ftaka nam\u0173 \u016bki\u0173 infliacijos l\u016bkes\u010diams per trejus metus<\/p>\n<\/p>\n